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Archive for March, 2011

美国上市并不是一劳永逸

March 21st, 2011 Comments off

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电子商务网络当当网和视频网络优酷网去年128号在纽约证券交易所上市,得到了美国股民的热烈追捧,优酷网开盘大涨168.6%,创三年内美国证券市场首日涨幅之最,再次掀起了中国企业海外上市的浪潮。

从目前情况来看,很多人会认为这两家企业在美国上市非常成功,获得非常高的估值。但是,在成功的背后,我们必须清醒地认识到海外上市的风险,在同一周上市的以中国移动互联网为概念的手机软件公司斯凯网络,上市以后跌破发行价,并在上市第二天出现连续下跌。优酷网在上市第三天开始出现震荡下跌,当当网也在上市第四天股价出现下跌。

这里我们先不以股票价格涨跌的简单标准去判断这三家科技网络公司在美国上市是否成功。中国首创投资最近发布了有关这个话题的研究报告《民营企业选择境内上市还是境外上市》,我们想借这个报告来讨论一下国内企业海外上市的优点和面临的风险,帮助企业提高认识,加强风险意识,做出客观科学的上市决策。

美国的股票市场全球最大,流动性最好,并且还是世界上监管最严的股票市场。在美国上市给中国企业提供了一个很好的国际舞台,有利于企业建立国际品牌和提高知名度。同时,美国上市流程花费的时间比较短,更有利于企业选择最合适的时机去上市,规避对上市不利的市场和外部因素。通常情况下,美国股票市场波动不是很大,更有利于维持企业股价的稳定。

对于高科技网络等创新行业型来说,由于估值方法的不同,在国外上市更容易获得更高估值。估值是选择上市地点的一个重要因素,但企业不能盲目追求高估值,而是应当以合适的价格上市。当当网和优酷网均以中国的亚马逊中国的YouTube”这两个中国概念和对未来业绩的乐观预测成功取得高估值上市,并非其实现的利润。我们非常担忧一旦中国概念的泡沫被击破或者公司明年四月份公布的财务报表利润低于预期可能出现的情况。公司股票有可能会面临被抛售,股价持续下跌的风险。这样,公司想要再融资变得非常困难。

对于选择美国上市的企业来说,法律风险也是必须的重要因素。中国的财务和依法纳税环境暂时还不够透明和规范,企业家应该尽量避免因熟悉国外法律环境而引起的的法律风险。在美国的上市公司法对企业负责人个人的法律责任要求是分之严格的,而且国外的法律环境本对国内企业也多不利因素。这些都是我们企业家需要考虑的长远因素。

我们认为,企业无论大小,都要根据自身的发展战略来进行选择最合适的资本市场。我们在报告详细分析了包括体发展战略上市时间的选择上市条与标准,期,上市成本上市政策导向 融资法律问题等一系列上市必须考虑的重要因素,希望能够帮助企业老板做出正确的上市决策,降低风险,有兴趣的读者可以到公司网站CFC website下载阅读

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民营中小企业规范流程最新研究报告-成为上市公司最艰难一步

March 6th, 2011 Comments off

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中国首创投资的最新报告分析了中国民营中小企业转型为国内上市公司时所面对的挑战和风险。报告同时还为民营企业老板提供了最为有效和成功的企业规范流程建议。

深圳, 37号: 按照目前趋势,中国民营中小企业的IPO将在2011年创造新的纪录;同时,中国私募股权投资对于民营中小企业的投资也会到达新的高峰。根据中国首创投资的最新研究报告显示中国中小企业在上市前仍然面临一个巨大的挑战,那就是如何将企业转变为一个符合中国复杂税收系统和会计准则的全面规范的公司。

“对于中小企业,将企业转变为一个规范公司往往伴随着大量时间和金钱的消耗,是一个极其艰难的过程。”中国首创投资董事长Peter Fuhrman先生说到,“规范化公司对于希望上市或者募集私募股权融资的企业来说是最关键的环节,也是企业老板最艰巨和重要的工作。”

中国首创投资的新报告标题为《民营企业上市规范问题》,这份17页的报告可以从公司网站上下载www.chinafirstcapital.com/cn/research-reports.htm或者 www.中国首创投资.com。这份报告是目前为止第一份由国际投资银行为中国民营企业老板准备的讨论公司规范议题的研究报告。中国首创投资是目前唯一一家只关注于服务中国中小企业的国际化投资银行。中国首创从最顶尖的私募股权投资基金和风险投资基金为企业募集发展所需资金并提供兼并收购交易的咨询服务。

首先何谓企业规范化呢?众所周知,由于历史或机制的原因,中国的民营企业或多或少都存在一些共性问题—公司架构不清、财务系统不完善、缺乏长期战略甚至有些还存在法律不规范等现象。虽然这些看似琐碎又繁杂,却可能成为企业在上市过程中的拦路虎。我们将企业解决上述问题的过程称之为“规范化”,包括治理公司的董事会、财务以及法律架构,引入现代化的管理流程和创新激励机制等。

从长远来看,公司规范化对企业上市及发展是一本万利的。但也不得不承认,在短期内,企业必然需要承受转型带来的阵痛。为了减轻企业所承受的负担和压力,最好的策略是引入一个非常有经验的私募基金成为企业风雨同舟的伙伴来分担风险。企业可以利用私募基金带来的资金和经验,缓解短期资金压力并且最大限度降低规范的成本。

当然私募基金也并非上天入地,无所不能,它们也只能在有限的程度上帮助有基础的民营企业。私募基金需要通过尽职调查来摸清企业的真实情况,最终确定是否投资。作为企业未来的长期合作伙伴,合作之前互相了解也是必须的。在尽职调查过程中,企业不仅要积极应对,配合好尽职调查的团队,同时也可以充分利用这次机会进行上市前的规范。

现在,有越来越多的私募股权基金供中国的民营中小企业老板选择,这是前所未有的。作为中国经济增长的燃料和私营企业的强有力后援,这些资本将帮助企业家们建立属于自己的伟大公司。

“作为中国顶尖中小企业私募融资顾问,为了使得企业能股顺利成功在国内上市,我们经常需要帮助企业管理规范的过程。我们常常需要花大量的时间与企业家进行讨论,并帮助企业运作公司规范进程。所以我们了解规范的挑战和风险是非常高的。” Peter Fuhrman继续说道,“我们的报告对中国中小企业、政府相关工作人员、投资者以及为企业服务的律师都是非常有用的。我们的目标是让更多的中小企业获得私募基金的投资,更多的公司能够成功上市,并且推动中国的经济的发展。”

中国首创投资努力成为行业的思想领导者 公司定期为我们的客户和合作伙伴出版关于中国中小企业投融资领域的研究报告。公司的目标是给中小企业家,管理层,和投资者提供最高质量的信息和研究结果。