为什么在中国放贷可能好过投资 — 财富 Fortune China
2015年04月16日
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对那些能摸到门道又懂得避开陷阱的固定收益投资者来说,考虑到风险调整因素,很可能再没有比借款给中国大型企业更好的赚钱方法了。通常,中国影子银行提供的利息是其他主要经济体固定收益类产品投资回报的至少两倍。
中国的贷款不仅成本高,而且几乎所有贷款期限都很短。绝大多数贷款期限都是一年或一年以内。银行和影子银行都不愿发放长期贷款。
债权人每年都会催收贷款,所以借款的实际使用时间只有8-9个月。在剩余时间里,借款人必须筹集资金来偿还本金。中国的信贷体系是世界上最昂贵且最严格的之一,而中国经济在这样的体系束缚下仍然充满活力,增长迅猛,实在是了不起。
贷款到期时,或者借款人无处筹措资金时,可以大量提供信贷的只有非法放贷者。这种所谓的“过桥贷款”在中国的成本有多高呢?月息至少3%。
不光是资金匮乏、陷入困境的小微企业要忍受高利息,哪怕是收入远超10亿元人民币、现金流和净利润可观的大型私营企业也是如此。中国的决策者开始意识到,没有长期贷款,就无法实现长期繁荣。
以前中国企业能比较容易地消化高息债务带来的成本,现在不行了。随着经济滑坡,企业无法继续保持高速增长,利润也受到挤压。许多公司利息成本侵蚀利润的比例已经非常高,很危险。
中国首创的研究报告认为,让数万亿美元的全球资金更自由地进入中国债务市场,直接参与公司影子银行贷款,将带来两大非常积极的影响。首先,此举应该可降低目前中国公司和地方政府承担的高利率。公司效益有望提升,在改善效率和利润率同时,可以拿出更多资金用于研发。
其次,全球投资者也有可能获得丰厚回报。目前,全球投资者为中国500家私募股权基金和风投公司提供了逾1500亿美元资金,投资 标的几乎都是股权。按投资者获得的现金回报计算,八年来这些私募股权基金和风投的整体回报率相当一般。此外,中国的私募和风投的风险明显高于债务投资。要 想赚钱,投资对象通常需要上市,而私募投资的中国公司上市相当困难。现在和今后,对打算在中国进行资本经营的高水准投资者来说,借贷市场看起来是一条更 好、风险更低的途径。(财富中文网)
http://www.fortunechina.com/investing/c/2015-04/16/content_239334.htm
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